LOS PRECIOS DEL MAÍZ, UNA OPORTUNIDAD QUE NO SE PUEDE DEJAR PASAR

Recomiendan vender el cereal y aprovechar los altos valores en la plaza local para asegurar resultados.

Vivimos 5 días hábiles que nos describieron un entorno cada vez más complejo, entorno en el cual lo único constante es el cambio, y un cambio cuya velocidad se acelera día tras día. Suceden con mayor y mayor frecuencia eventos disruptivos que explicitan la imposibilidad de anticipar el futuro de los Precios, juego que volvemos a sugerir no jugar a la hora de tomar decisiones comerciales en las empresas agrícolas y por el contrario, cubrir o vender los precios que nos ofrezca el mercado cuando estos generan Resultados Buscados, sin importar qué tan cercana esté la posición a utilizar; o sea que también vale para la Campaña 19-20. Pero describamos brevemente el contexto…

La realidad nos muestra en Estados Unidos un atraso inédito en la siembras en general y en la de Maíz muy en particular por lluvias que no cesan. Vale recordar que el lunes de la semana pasada se reportó un avance de siembra de Soja del 29% de la superficie estimada, comparable con el 66% de avance de siembra, a la misma fecha, en promedio de los últimos 5 años; el atraso es grave pero queda todo el mes de Junio para sembrar en fecha adecuada en la mayoría de las latitudes.

Pero por el lado del Maíz, mientras el avance es del 58%; el promedio de avance de siembra, a la misma fecha, durante los últimos 5 años asciende al 90%; y aquí lo relevante es que la ventana ideal de fechas de siembra ideal se cerró. De hecho por aquellas latitudes comienzan a sacarse cuentas de la cantidad de hectáreas quedarían sin sembrarse, y se habla de 3,4 Millones de has. en riesgo de eliminarse del Maíz y en consecuencia a cuánto caerían los stocks finales de mantenerse estable la demanda. La realidad matemática indica que bajarían de manera extrema y a niveles similares a la campaña 2012, en la cual se vivió la sequía más importante de los últimos 90 años y el Precio del Maíz llegó a los U$D 318/tn; pero por ahora son sólo conjeturas en las que no tiene mucho sentido entrar con objeto de adivinar; aunque sí, para comenzar a cuantificar la gravedad de lo que se está viviendo y actuar en consecuencia. Si hilamos un poco más fino veremos que los estados más atrasados son Illinois (35% de avance) y Dakota del Sur (25%); estados que en conjunto suman el 21% de la producción norteamericana de Maíz.

A partir de esta situación y entendiendo que lo primero que se recortaría de la Demanda norteamericana de Maíz sería la Exportación, priorizando el consumo Forrajero, el de Etanol y el resto de las demandas internas, se abre una ventana positiva adicional a la suba de precios en Chicago, que sería la necesidad de los grandes importadores de Maíz del Mundo de reemplazar el usual abastecimiento de Estados Unidos por otros orígenes, por qué no con Maíz Argentino. Recuerden que nuestro país pelea el segundo lugar del planeta en el podio de exportadores del Forrajero con Brasil y Ucrania, países que exportan volúmenes similares al nuestro, más de 30 Millones de toneladas, cada uno, en años normales.

La lógica consecuencia de esta situación fue la fenomenal Recompra de Posiciones Vendidas de los Fondos Especulativos sobre el cereal; recompra que ascendió a los 33,49 Millones de toneladas durante las últimas 2 semanas! Sí, leyeron bien y no fue error de tipeo, casi el 70% de la producción argentina de esta campaña fue recomprada, en futuros en Chicago, durante sólo 2 semanas. Y lo que esto generó fue una escalada más que importante en los Precios del Maíz, subieron U$D 10/tn durante la última semana, tanto en Chicago como en Argentina. Sobre esto último debemos recordar que no es frecuente ver que los precios se eleven en igual número por tonelada sobre el mercado norteamericano y sobre el argentino siendo que pesan sobre el precio local los Derechos de Exportación de $4,00 por dólar exportado que representan actualmente un 8,98%; o sea U$D 16/tn. Dicho de otra manera, nuestro Precio Pizarra del viernes de $6.820 que representan U$D 153/tn, son en realidad U$D169/tn si le sumamos los Derechos de Exportación para hacerlo comparable con el Mundo. Chicago cerró el viernes en U$D 168/tn, motivo por el cual podemos decir que hoy por hoy el Maíz Argentino vuelve a valer más que el de Chicago.

Ahora bien; todo esto es válido para delimitar contexto y para la mesa de café pero lo que siempre sugerimos es tomarlo como punto de partida para la toma de decisiones, decisiones que deberían ser ejecutadas siempre que se reciba un precio que genere los resultados esperados, a los rendimientos obtenidos o presupuestados. Y es exactamente eso lo que nos tocó hacer durante la semana pasada con clientes y amigos de muchas latitudes, mientras girábamos por el norte argentina como todos los meses. Veamos primero la curva del Maíz Julio 19 durante los últimos 11 meses. Debemos volver hasta fin de Agosto de 2018 para ver un Precio de U$D 150/tn sobre la Posición Julio 19. Fecha en la cual no estaba ni sembrado.

Para esta posición de Maíz y con muchas empresas con las que trabajamos a diario sobre presupuestos agrícolas reales nos planteábamos allá por Agosto 18 un Precio Objetivo de U$D 145/tn para obtener la rentabilidad buscada, y este precio nunca se dio hasta la última semana, de hecho a fines de abril se vieron los U$D 122/tn y era esperable que siguiera bajando. Pero aquí estamos, sucedió lo inesperado, como suele suceder y ES MOMENTO DE ACTUAR! En definitiva, para quienes no hubieran vendido aún; es momento de hacerlo, por el Resultado Obtenible que se nos presenta y acompañar las ventas ya realizadas con CALLs para comprar Flexibilidad y quedar abiertos a la suba, en un contexto en el que puede suceder. Aún es tiempo de hacerlo, aunque es recomendable abrirse más plazo de juego, comprando esas opciones sobre Diciembre 19. Ideal sería hacerlo en Chicago pero es muy válido hacerlo en nuestro mercado.

Algo muy similar es analizable para la posición Julio 2020, por lejana que parezca. (Fuente: Clarín)

Fuente: (valorlocal.com.ar)